1．事件
    保利地产公布7 月份销售数据，2012 年7 月，公司实现签约面积77.30 万平方米，同比增长65.59%；实现签约金额90.93 亿元，同比增长79.72%。2012 年1-7 月公司实现签约面积515.13 万平方米，同比增长32.91%；实现签约金额593.89 亿元，同比增长33.41%。
    2．我们的分析与判断
    （一）下半年新推货值约600 亿元，销售看好
    2012 年7 月，公司实现签约面积77.30 万平方米，同比增长65.59%；实现签约金额90.93 亿元，同比增长79.72%。受季节性因素和推盘影响，销售金额环比6 月回落22%左右，下半年公司新推货值接近600 亿元，全年货值约为1400 亿元，销售有望持续向好， 销售金额有望突破千亿元大关，较2011 年增长约35%。
    （二）销售均价止跌企稳
    1-7 月份累计销售均价为11529 元，同比回升0.37%。结束此前数月同比下跌趋势（累计销售均价），进入7 月份逐步企稳，减轻了资本市场对公司盈利能力进一步下滑的担忧。
    3．投资建议
    随着下半年公司推盘高峰期的来临，我们认为公司的销售有望全年超过1000 亿元，同比增长35%左右，公司2012-2014 年的净利润分别为85 亿，106 亿和131 亿元，EPS 分别为1.2 元，1.5 元和1.85 元，对应PE 分别为8.8 倍，7 倍和5.7 倍。给予“推荐”评级。
    4．风险提示
    房地产调控政策进一步趋紧