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>> 中信建投-唐人神(002567)上市公司简评:扩大投资,重点发力种猪培育-120807
上传日期:   2012/8/8 大小:   356KB
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评级:   买入 作者:   黄付生
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    事件 
    唐人神公布2012 年追加投资报告  2012 年,公司原计划在湖南、贵州等地设立5 家饲料子公司、7 家种猪子公司,饲料合计新增产能达到120 万吨,种猪年出栏量合计提升9600 万头,本次拟继续增加4 家种猪子公司,3 家饲料子公司,饲料公司分别分布在广西、安徽、福建三地,各子公司产能均为24 万吨,4 家种猪场分布在河南、河北、广东、广西, 各子公司年提供种猪均为1200 头,本次涉及投资资金2.7 亿元。
    肉品市场网络及物流体系建设项目延期一年,为达到合理布局, 公司在扩建冷鲜肉专卖店以及品牌肉连锁店的选择上进展较慢。  简评  种猪将是公司未来发展的重点项目  未来公司将完成在全国拥有3 个核心种猪场(2 家在湖南、1 家在河北,河北场还在规划当中)的布局,形成南北呼应,公司近期种猪的发力点在于扩大扩繁场的建设,未来公司父母代种猪的销售量将迎来快速增长。
    种猪业务是公司重要的成长点,公司通过与美国华特希尔合作, 祖代种猪培育技术强,这为公司扩大父母代种猪培育打下了坚实的基础,本次投资资金中1.58 亿投资种猪资金,现对外公布的投资资金中4.48 亿用于种猪场建设,占投资资金的60%。  饲料业务继续快速推进  饲料业务公司已经完成对全国的布局,现在处于扩大市场占有率的阶段,2011 年底公司产能接近340 万吨,本次扩大投资后的新增产能将达到192 万吨,2011 年公司饲料销售量为165 万吨。  随着募投产能在今年进入全面生产期,我们预计公司今年饲料销量将达到230 万吨左右,增长约40%,而新规划的产能将保证公司在未来两年的饲料业务30%以上的增长速度。 
 
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