2012 年7 月公司完成货物吞吐量3710 万吨，同比增长2.1%，环比提升3.5%。
    1-7 月累计实现货物吞吐量2.54 亿吨，同比增长14.7%。
    点评
    1、旺季不旺导致公司集装箱吞吐量增速大幅度下滑。三季度是集装箱运输市场的传统旺季，但受“欧债危机”影响，经济企稳迹象不明显，外需明显不足，因此集装箱运输市场表现为旺季不旺。公司7 月集装箱吞吐量增速大幅放缓，仅增长4%（2012 年上半年和6 月份公司集装箱吞吐量增速为13%和12%）。
    2、从货量来看，7 月公司集装箱吞吐量绝对值仍处于景气区域，为全年次高（5 月最高，完成集装箱吞吐量155 万TEU），日均吞吐量4.87 万TEU。
    我们认为公司腹地扩张仍在发挥成效：水水中转+海铁联运+无水港培育均扩大了公司的货源。
    3、从宁波港7 月吞吐量快报可以看到外需没有出现明显回暖的迹象，中国外贸出口业务增速仍将进一步回落，稳定和扩大内需或是“保增长”的关键。
    基于7 月数据，我们下调了宁波港2012 年的集装箱吞吐量增速至10%；考虑到政府“促内需”的宏观调控，我们暂不下调原油/铁矿石等货种的吞吐量增速，维持10%/5%的预测。在经济低迷期公司业务量仍能够维持增长且增速处于行业前列；我们认为公司完善的发展战略、稳健的现金流以及较好的分红计划能够投资者带来合理回报，仍给予“买入”评级。