2011 年，公司实现营业收入69.8 亿元，同比增长16.3%；营业利润29.7 亿元，同比增长22.3%；归属于母公司净利润24.7 亿元，同比增长12.3%；基本每股收益0.19 元。
    利润分配方面，公司2011 年度计划每10 股派现0.66 元（含税）。
    货物吞吐量上涨刺激收入规模增长。2011 年，公司累计完成货物吞吐量3.86 亿吨，同比增长19.4%，其中分别完成集装箱、铁矿石、原油、煤炭和液化品吞吐量1523万TEU、1.04 亿吨、4486 万吨、5230 万吨和769 万吨，同比增长13.8%、10.7%、11%、13.6%和6.2%。收入方面，集装箱、铁矿石、原油装卸分别实现13.5 亿元、9.8 亿元和1.8 亿元，同比增长8.1%、0.9%和10.9%；煤炭、液化气和其他货物装卸实现14.6 亿元，同比增长15.6%。
    另一方面，公司报告期内实现综合物流业务收入27.4 亿元，同比增长27.6%；取得利息等其他收入1.1 亿元，同比增长约2.4 倍。
    有效控制营业成本，盈利能力小幅提高。2011 年，公司实现综合毛利率48.3%，同比提高0.2pts；主营业务毛利率48.4%，同比提高0.4pts。另一方面，报告期内公司财务费用较上年同期大幅下降58.5%，从而拉低期间费用率2.2pts 至13.9%。
    维持“中性”评级。我们预计公司2012 年和2013 年的每股收益分别为0.21 元和0.23 元，按2012 年4 月19日收盘价2.66 元计算，对应动态市盈率分别为12 倍和10 倍。由于公司目前估值合理，我们维持“中性”的投资评级。