报告关键点： 
     年实现的可供分配利润的30%  
     报告摘要：  公司董事会公告：1）公司将其所有的2宗国有土地使用权置换步步高投资集团所有的7套房产及对应的国有土地所有权；2）制定公司未来三年（2012年-2014年）的股东回报规划。 公司与控股股东进行部分资产置换，对公司整体影响忽略不计，但为公司顺利完成定向增发做好准备。公司与其控股股东步步高投资集团发生部分资产置换。拟置入的物业为步步高大卖场莲城店的经营物业，是目前公司向步步高投资集团租赁的物业。拟置出的2宗土地相连位于湘潭市步步高广场南侧，地类用途均为城镇混合住宅用地，公司原计划将这2宗土地用于步步高广场的扩建。此资产置换总体而言对公司财务影响不大，但为定向增发顺利完成做好准备。 公司未来三年股东回报规划：在满足公司章程规定的现金分红条件下，将每年以现金方式分配不低于当年实现的可供分配利润的30%，则未来三年公司股利报酬率最低为1.17%。另外，公司还可以根据具体情况进行中期现金分红和择机至少实施一次股票股利分红。 投资建议：公司作为湖南零售企业龙头，在完成管理团队磨合和业态升级后，未来将加快超市和百货双业态的内涵和外延增长。我们仍维持对公司增持-A的投资评级和25.6元的目标价。 风险提示：步步高广场业态扩张过快