事项：
    8月2日，蓝色光标举行中报业绩说明会。
    评论：
    主要客户业绩出色，外延增长贡献将提高
    蓝色光标上半年业绩增长102%，内生和外延分别贡献增长55%和45%，管理层对全年的业绩目标充满信心。首先，内生增长强劲是因为服务的行业龙头业绩表现良好，公司分享收益；另外，外延发展战略不会变化，公司向数字营销转型，可能收购相关公司实现布局。
    盈利预期不变：营业收入20 亿元，净利不低于2亿元。从经营情况看，在内生和外延双轮驱动下，完成业绩承诺问题不大，考虑年内并购的话，业绩弹性将会更大。
    广告形势对主体客户影响较小：总体上宏观经济形势不好，预期比较悲观，但近期也观察到一些变化。房地产广告二季度回暖，持续性有待观察；汽车行业整体不太乐观，增速放缓，但高端品牌还保持高速增长，恰好契合公司服务客户；消费品形势不错，未来对蓝标的收入贡献将提高；IT 主要客户，联想、佳能等经营情况良好，对公司形成利好。
    外延贡献将提高：随着二季度房地产广告回暖，今久广告经营压力减弱，完成目标问题不大；SNK 占有游戏广告30-40%市场份额，覆盖90%客户，预计今年收入6亿元。总体看，并购公司完成业绩目标问题不大，也有超预期可能，对业绩贡献将提高。