一、事件概述
    一、 2012 年H1 营收67.03 亿元，同比减少1.2%。营业利润约3.22 亿元，同比减少23%。利润总额和归属母公司所有者净利润分别约为3.08 亿元和2.13 亿元，同比减少约37%和43%；折合EPS 0.16 元，同比减少约41%。但EPS 环比增长28.6%。
    二、 二、分析与判断
    盈利同比大幅减弱源于行业弱势及其导致的费用增加
    三、 行业弱势导致钢价大幅下跌，营收增速大幅受限。同时弱势下，公司2012H1短期借贷同比增加约4.2 亿，致使利息支出增加约1500 万，财务费用同比增加。此外，公司兑现承诺在Q1 支出员工2011 年奖金，致使管理费用增加约4300 万，但充分体现了公司明确的奖惩激励制度和快速执行力。
    公司2012H1 吨钢盈利行业居首，环比Q1 改善17%
    四、 据我们测算，2012H1 吨钢利润约197 元/吨，居行业首位，环比Q1 提高约17%。
    受益技改，量升弥补价跌，业绩逆势跑赢行业
    五、 公司2011 年底钢材产线和主力矿山完成技改，量增部分弥补了钢价和矿价的下跌，助公司盈利逆势跑赢行业。2012H1 钢材产量156 万吨，相比2011H1 材产量133 万吨，同比增长17%；在钢材均价同比下跌10%几的弱势下，有效保证公司钢铁业务2012H1 营收同比仅微减1.57%。2012 年铁精粉产量预计同比增长约40%，在矿均价同比跌幅超17%的情况下，2012H1 采掘业务营收同比增长约10%。