投资要点： 公司是世界知名的玻纤企业，产能居全球第二，在世界80 多个国家建立了销售网络，玻纤出口占据公司营业收入50%。公司收购海外公司和改变销售方式扩大海外市场，欧美经济刺激计划有利于提升玻纤出口。  政治换届的内在逻辑，"稳增长"政策持续升级，3 季度出现投资拐点可期待，房地产、基建和电子产品出口回暖将带来需求根本性好转。   报告摘要：  2011 年盈利稳中有升，半年报业绩回落明显。2011 年公司归属于上市公司净利润29,229.41 万元；比上年同期增长41.92%。目前玻纤价格与去年同期相比有较大下降中报业绩回落明显，但是下半年业绩改善基础具备。  行业寡头竞争格局，公司销售、技术占据优势。全球玻纤行业由六家企业占据83%的市场份额，其中中国玻纤高达20%。公司在全球建立营销网络， 并且不断开拓海外市场，2011 年公司100%控股了埃及巨石股份，并计划收购海外龙头经销商，实现直接供应终端客户。玻纤生产具备资金壁垒， 同时公司通过研发建立技术壁垒，2011 年推出的ViproVipro 高性能玻纤是一种高强度高模量的无碱玻纤，相比之前的E6 玻纤具备更高性能。