公司 12 年上半年实现每股收益0.55 元/股，较调整后11H1 EPS 同比下降9.84%，与调整前11H1 EPS 基本持平。调整项主要将11H1 所得税率由25%调整为15%，根据通辽市地方税务局通地税字[2012]29 号《通辽市地税局关于霍林河露天煤业股份有限公司继续享受西部大开发税收优惠政策的通知》，允许公司在2011 年度继续享受西部大开发减按15%税率计征企业所得税的税收优惠。公司12H1 每股收益超申万预期0.49 元/股，主要由于我们假设所得税率25%，公司入账12H1 所得税率与11 年持平为15%，如按照25%测算，公司实际每股收益则与申万预期基本一致。
    公司 12H1 实现归属于母公司净利润7.32 亿元，同比下滑9.99%，主要源自煤炭销量的下滑以及成本大幅上升导致毛利率下滑。公司12H1 实现煤炭生产量和收购量2225 万吨，同比下降6.15%；实现原煤销量2192 万吨，同比下滑7.0%。
    销量的下滑导致12H1 收入同比下滑2.9%达33.3 亿元。按照原煤销量计算，公司12H1 煤炭单位售价151.0 元/吨，同比上涨4.2%;单位生产成本97.8 元/吨，同比上涨7.7%。单位成本的大幅上涨导致毛利率由11H1 38.1%降为12H135.6%。销量下滑外加单位成本上升导致12H1 毛利同比下滑1.0 亿。
    随着煤炭需求减弱，公司12 年上半年销售回款压力加大。12H1 经营活动产生的净现金流为2.8 亿元，远低于公司12H1 净利润7.30 亿元。而截至12 年上半年底，应收账款余额较年初增加5.4 亿元,增幅达54.1%。