化肥和石化齐头并进：辽通化工依托兵器集团，作为其打通化工产业链的平台的战略，为辽通化工的扩张提供资金支持，又保障了原材料的供应和销售渠道的稳定。目前公司形成了500万吨炼油、63万吨乙烯、100 万吨聚烯烃、300 多万吨其它石化产品的生产能力。但石化产业属强周期性行业，受经济周期和政策影响业绩波动较大，而化肥业务虽然规模不大但高毛利相对稳定高，因此公司将化肥作为稳石、发展石化，化肥和石化齐头并进。 全年炼油或能维持去年盈利水平：公司2012年上半年炼油板块亏损较严重，上半年，国际局势持续紧张，原油价格大幅上升，公司原油采购周期长，5-6月国际油价大幅回落期间，前期订购的高价原油才进入生产环节，从而导致2季度原油成本比去年同期提高了380元/吨，影响利润9.97亿元。我们判断，三季度公司将享受到5、6月份低价进口的原油，预计炼油板块的盈利能力将会获得较大恢复，进而扭转上半年的亏损局面。四季度原油价格预计平稳运行，公司炼油板块的盈利能力将趋稳。 石化低位徘徊：自2006年以来，我国乙烯产能平稳增长，消费需求增长更快，近年来对外依存不断提升到10%左右。聚乙烯、聚丙烯产品则有30%-40%依赖于进口，但2011年以来经济环境不景气，房地产行业持续政策打压，建筑业和汽车是合成树脂主要的两个下游行业，需求下滑明显，PP、PE价格一路走低。