投资要点  ?从1季度的石化行业PMI来看，相比去年11、12月份出现了显著的下滑。至今年2月，各主要指标都创出了近两年来的新低。而在三月份行业的景气出现了触底回升。相应的我们也对行业内企业今年的盈利情况做了重新的评估。我们上周重新调整了对中国石化的盈利预测，本篇我们将重点就辽通化工12年盈利情况展开分析。  ?从辽通化工各主要业务板块来看：1. 化肥业务，今年一个比较大的亮点是伴随着落实了西气东输天然气资源，公司辽河化肥厂的正常开工有了保障。今年有望恢复到额定的50万吨以上的产量，预计将实现4000万元左右的盈利,同比增加1个亿的净利。2. 石化板块：随着对盘锦乙烯的收购，今年将有望增产13万吨PE、6万吨PP和苯乙烯。并且随着2亿方工业用气得到落实，也将有望带来等量的液化气销售增量，因此今年石化板块有望增加22.5亿元收入和3亿元毛利，分别同比增加7%和8%。但综合考虑到今年高企的油价和低迷的产品价格，我们预期辽通石化业务的综合毛利率将比去年有小幅下滑。  财务与估值  ?综上所述，我们下调公司2012和2013年每股收益至0.66元和0.73元（原预测为0.8元和0.82元）。参照可比公司17.5倍市盈率，给予目标价11.6元，维持公司买入评级。  风险提示  ?原油价格大幅波动，导致公司库存损失 ?天然气价格大幅上涨，提高尿素生产成本