公司发布2012 年中报，上半年公司实现主营业务收入4.28 亿元，同比增长9.04%；实现利润总额6037 万元，同比增长30.49%；归属于上市公司股东的净利润5144 万元，同比增长48.02%；折合每股收益0.22 元，超过我们的预期。
    营业收入的增长主要来自旅游人次的增加。截止2012 年6 月30 日，峨眉山风景区旅游人数113.8 万，比上年同期增长12.2%，从而带动游山门票及客运索道收入同比增长12.14%。
    毛利率提高、三费下降和所得税减少使得净利润大幅提升。根据中报披露数据，公司综合毛利率43.86%，较去年同期提高1.25 个百分点；销售、管理和财务三项费用率较去年同期减少1.17 个百分点；同时，本报告期公司所得税按15%计缴（上年同期按25%计缴），所得税较上年同期减少251 万元，同比下降21.55%。因此，公司净利率由去年的8.85%提高至12.01%，提升了3.16 个百分点，这是公司业绩超预期的主要原因。
    公司未来看点在于门票涨价和交通环境的改善。虽然原定于2012 年7 月6日召开的峨眉山门票调价听证会延迟举行，但我们认为，听证会只是延期1-2个月，预计不会改变景区提价的最终实施，假设涨价后旺季门票185 元（+35元），淡季门票110 元（+20 元），扣除各项税费后，预计可提升公司2013年每股收益约0.14 元。此外，成绵乐城际铁路有望于今年竣工，铁路沿线是四川省经济最为发达和最具活力的产业带，且直通峨眉山景区，进入峨眉山景区的通达性和便捷性将大幅提升，这将极大的促进峨眉山旅游业的发展。