公告
    7月6日，公司发布董事会决议公告和召开2012年第二次临时股东大会决议公告，主要内容是审核公司发行债券事宜及增加经营范围。
    点评
    公司6月27日股东大会审议通过了投资2.42亿元改建红珠山宾馆7号楼的决议，在7月4日董事会又审议通过了一次发行不超过5年期的公司债券3.6亿元的决议，利率和发行品种待定，债券拟上市交易所为深市。公司公告债券募集资金拟用于偿还银行贷款和补充流动资金等用途。
    一季报显示，公司短期借款为8000万，长期借款为4500万，合计借款为12500万，我们认为如果公司发债3.6亿成功，按照5年期湘鄂情公司发债的利率6.78%计算，每年应付利息为2440.80万。我们在四川省人民政府政务服务中心招投标网中看到红珠山宾馆7号楼改建工程中标候选人公示（6月8日公发布），所以我们认为2.4亿可以资本化，我们每年有1.2亿计入财务费用，大概每年新增财务费用在814万。减少每股收益在0.03元。如果2012年8月份成功融资，2012年增加财务费用340万左右，按照目前总股本计算，可以减少每股收益在0.01元左右。对公司2012年利润影响很小。
    我们认为目前峨眉山门票提价暂时受阻，但提价是大概率事件。如果没有意外的话，提价效应应该体现在2013年，按照公司2011年累计接待购票进山游客259.69万人次计算，如果以20元有效提价计算，可以增厚加5193万元，给股份公司贡献净利润在2600万元左右。增厚2013年每股收益在0.11元左右。
    我们认为公司发债对公司2012年利润影响较小，对2013年公司利润影响在门票提价的积极影响下也基本可以忽略，我们继续保持2012年净利润预测在0.72元，如果提价2013年成功，2013年每股收益将达到0.83元。公司目前股价在22元左右，对应2012年PE为30.56，2013年PE为26.51，我们看好公司未来高铁开通后的长期发展，3月7日给公司“买入”评级时对应股价在19.02元，截止7月9日，涨幅达到16%，相对沪深300涨幅达到21%，鉴于公司目前股价基本合理，我们认为在目前22元股价基础上，公司股价上涨空间在10%-15%之间，故调低评级为“增持”。
    我们保持我们之前的观点，认为公司不仅资源优势突出，更重要的是公司的交通便利性比较优越，而且未来交通便利性更为便捷。公司作为唯一的上市佛教上市圣地，不仅拥有秀美的自然风景，更是四大佛教名山之一，资源优势非常明显。公司的交通便利性目前比较方便，随着2012年成绵乐城际高铁的逐步开通，公司的交通便利性将更加改善。同时，公司具有休闲度假目的地的素质，同时正逐步向此方向演变。我们认为公司未来将受益交通条件的改善和《成渝经济区域规划》，游客人数将保持稳步增长，公司的茶叶销售和酒店未来保持一定的增长，稳健成长将是主旋律。
    催化因素：门票提价、公司景区深度开发进展顺利。
    风险因素：国内国际经济增长不确定因素；自然灾害等不可抗力因素；其他风险。