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>> 东北证券-桂林旅游(000978)调研简报-120719
上传日期:   2012/7/19 大小:   601KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   -- 作者:   李项峰
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    公司经营业务以旅游为主业,其他附属行业包括新奥燃气和公路客运。旅游主业以景区为主,景区资源丰富,涉及的景区有(控股、参股、合作)漓江游船、两江四湖、荔浦银子岩和丰鱼岩,龙胜温泉和龙脊梯田、资源丹霞景区、丹霞温泉、贺州温泉、井冈山,七星公园和象山公园的门票分成权。 
    两江四湖今年半年度游客人数增长约 35%,增长主要来自于白天游客的提升,因为票价相对低廉。三季度是旅游旺季,我们认为全年增速至少维持在 35%-40%。今年政府补贴再度减少,但预计能通过自身经营补回缺口,利润和去年相当。
    漓江游船的票价已经 10年没提价,但成本已然翻倍,主要成本在于人工、银行利率和油价上涨,由于公司游船还提供食品,因此食品价格上涨也对游船运营产生负面影响。漓江上面经营游船的公司有 20多家,本公司规模最大,因为是政府统一报价统一接待,所以不存在竞争。整个游船业务受桂林旅游业直至整个国家宏观经济影响,存在系统性风险,今年情况一般。我们估计今年游船接待量小幅下降 1%,盈利基本保持平稳。 
 
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