参股公司 12 年以来业绩好于预期。1-4 月，烟台荏原、顿汉布什、冰轮重工净利润分别同比增长 130%、70%、40%，好于预期。烟台荏原吸收式热泵需求火爆，直燃机需求也开始恢复。顿汉布什在 1季度行业收入同比增长 10-15%的情况下，公司仍然实现了 70%的增长。市场占有率不断提高。冰轮重工 12 年以来所生产的产品毛利率较高，因此 1 季度公司净利润增长在 40%左右。我们预计全年烟台荏原净利润同比增长将超过 50%，顿汉布什 30%左右， 冰轮重工 20%左右。    
   本部 2季度经营环比好转，但预计全年业绩将略低于预期。1季度本部贡献的净利润为 1720 万元，同比增长 5.90%。本部目前在手订单充足，可排至 3季度。预计 2季度经营情况较 1季度将有好转。但从本部新接订单情况来看，虽然公司下游食品等行业占比较大，但在经济不景气的背景下，该类企业进行固定资产投资的意愿也有所减弱。因此我们调低了全年对母公司的业绩预期，预计 12 年母公司净利润增速在 10%-15%左右。