事件： 
     立思辰预告 2012 年中报业绩：预计公司 1H2012 实现净利 794~1323 万元，同比下降 50~70%，EPS 为 0.034~0.056元。   
点评： 
    中期业绩低于市场预期，但股价已基本反应此利空。此前，市场对公司中期业绩大致预期为盈利小幅增长或小幅下滑。本次预告业绩较大幅度低于市场预期。自 6月底以来，公司股价离高点已经大幅调整近 30%。显然部分投资者对干公司中期业绩有更加悲观的预期，且这种预期已经充分反应到股价。
    视音频业务及子公司情况不佳影响业绩。我们判断公司上半年业绩不佳的主要原因有：其一，视音频业务受宏观经济影响表现不佳。宏观经济不景气令部分客户放弃购买视音频产品的计划，也使得部分客户的采购计划延后；其二，部分子公司上半年经营不佳。北京从兴科技和昆明同方汇智均是公司的孙公司。从兴科技下游是铁路行业，受铁路投资延后影响，该公司上半年经营情况不好。同方汇智上半年也有类似情形。
    下半年业绩有望改善。首先，视音频业务客户延后的采购计划有望在下半年执行。这些客户累计延后的订单达数千万；其次，子公司经营状况有望改善。目前来看，从兴科技铁路相关的订单将在 Q3 释放。而且，公司在收购从兴科技时对其有利润要求，为从兴科技今年业绩提供了一定的保障；最后，通信行业和教育行业可能会取得突破。公司在通信行业无纸化营业厅项目中可能会取得突破，带来亿级市场空间。在教育行业，公司前期已经发布了校本资源管理系统。通过与中国教育技术协会外语专业委员会合作，公司下半年有望在教育行业取得突破。