◆事件：选举郭海为新任董事长
    公司在 6 月26 日选举郭海为公司新任董事长，接替提交辞呈的原董事长杜建华。郭海历任马脊梁矿矿长、四台矿矿长、山煤集团副董事长、总经理等职务。
    ◆点评：公司生产经营不变，注入预期依旧
    郭海董事长有长期煤炭生产企业生产管理经验，同时是上届领导班子核心成员，公司短期内经营发展目标不会出现重大调整。公司在建矿井进度按期进行，集团资产注入承诺和进度也保持原有进度。
    ◆霍尔辛赫、凌志达产量快速增加，整合矿井陆续投产
    7 月公司主力矿井霍尔辛赫矿第二工作面投入生产，生产能力大幅提升，预计全年产量将达到产量300 万吨以上，未来还具备增产可能。凌志达矿在去年工作面搬迁后生产正常，全年预计产量将达到150 万吨以上。
    公司整合矿井建设顺利，今年年底部分整合矿井如期投产，2013 年产量集中释放。预计公司2012、2013、2014 权益产量分别为779 万吨、1058万吨和1385 万吨。
    ◆成本有效降低减弱煤价下跌损失
    去年凌志达、霍尔辛赫由于工作面搬迁等原因产量较低，吨煤成本大幅上升。随着两矿井达产，吨煤固定成本大幅度降低。同时，由于上半年煤价下跌，公司积极压缩成本，预计吨煤成本将降低10%左右。
    ◆目标价25.20 元，调高为买入评级
    未来几年公司煤炭产量持续高速增长，预计公司212 年、2013 年、2014年EPS 分别为1.64 元、2.50 元和3.17 元。给予公司2012 年15 倍PE，6个月目标价24.60 元，调高评级为买入。
    ◆风险提示：经济继续恶化、煤价继续下跌
    公司煤炭生产及煤炭贸易业务受宏观经济影响较大，上半年公司所产精煤价格平均与最高点比下降150-200 元/吨。如果经济继续恶化，煤价有继续下跌风险。