事件
    中煤能源于周四（6 月14 日）公布5 月煤炭产销数据。5 月商品煤产量为882 万吨，同比下滑4.0%，环比下滑2.6%。煤炭销量为1,193 万吨，同比增长8.9%，环比增长3.0%。自产煤销量共计817 万吨，分别同比/环比下滑5.4%/0.8%。
    研究中心观点
    年初至5月营运数据低于本中心上半年预期：年初至5月煤炭产量同比增长6.1%，低于本中心上半年14.4%的同比增速预期。年初至5 月自产煤销量为4,462 万吨，仅占本中心上半年销量预估5,720 万吨的78%。
    期待用电量回升引领股价上涨：5月用电量分别同比增长/环比增长5.0%/4.2%。然而，当月电煤发电量同比/环比下滑2.3%/1.1%。有鉴于此，本中心认为煤炭销售价量走弱并不意外。市场将继续关注用电量的增长，并将其视为中煤能源短期股价走势的主要推动因素。近期国内银行存款及贷款利率下调50 个基点应可提升经济增速。这对用电量及电煤消费量均构成利好。
    本中心目前正重新检视盈利预估，系因销量不及本中心预期值。我们目前维持中煤能源的买入评级，目标价为13.50 港元。