趁弱势买入中煤能源(6.99,0.14,2.04%)(1898) 中煤能源(1898, $6.83)公布5月份煤炭销量按年升8.9%。评论： 本年至今煤炭销量按年升5.8%，较管理层的指引落后1.2个百份点。结合秦皇岛煤价较预期弱的因素，公司的巿场共识盈利预测面临下调风险。最近的秦皇岛煤价报每吨754元人民币，跌穿管理层3月底提供的指引。管理层曾预期本年煤价走势区间为每吨760元人民币至830元人民币之间。电厂煤炭库存高企，秦皇岛煤价的短线走势难以大幅扭转向上。反映短期供需动力的电厂煤炭库存天数已达27天，远高于历史平均16天的水平。 本行正重审中煤能源盈利预测，暂时维持买入评级。根据巿场共识，该股现价相当于2012年7.0倍巿盈率，每股盈利增长8%。公司股价过去3个月已下跌27%，而同期分析员对2012年的每股盈利预仅下调7%。很明显，股价回落较分析员的降级来得快，而回落幅度已相当大，短期内公司面对的盈测下调风险对股价的影响反而变得轻微。现时估值正处于历史低位，短线存在反弹机会，适宜进行短线投机。