投资要点： 
    长期稳健增长可期，估值偏低，建议“买入”和积极参与定增。作为软塑包装龙头，公司为国内食品和日化业的主要巨头提供包装配套。投资公司既能分享国内大众消费行业（包括饮料、日化、医药等）龙头的确定增长，又能规避“黑天鹅”事件对单个品牌或子行业冲击的风险。我们预计公司12/13/14年EPS分别为1.01/1.24/1.64元（未考虑定增后的股本摊薄，同比增26.7%/23.1%/32.4%，11-14 CAGR为27.3%） ，目前股价（14.78元）对应12-14年PE分别为14.6倍/11.9倍/9.0倍，估值低于行业均值。近期市场对宏观经济运行的担忧增加，公司跟随下游稳健增长可期；且伴随原油价格大幅回落，成本压力缓解，有望呈现盈利弹性。我们上调公司评级至“买入” ，给予6个月目标价20.20元，对应12年PE 20倍。
    行业：受益于下游消费升级和包装业集中度提升，龙头空间广阔。受益于消费升级和城镇化推进，我们预计未来5年国内软塑包装行业跟随下游仍将保持15%左右CAGR。加之下游集团化规模化发展趋势，和包装在供应链中日益凸显的重要性，行业集中度有望提升。作为龙头企业，若公司市占率从4%提升至8%，则未来5年潜在CAGR将达到32%。