股价在 6 元附近时，转债上市后的价格在104-107 元之间的可能性较大，破发可能性小。我们利用LSM 模型为重工转债估值，取12%-15%的隐含波动率水平，以中国重工6 元的股价来计算，对应的转债价值在104.72-107.10 元之间。在近期市场波动较大的情况下，转债上市后的价格受股价及转债市场估值中枢变化影响存在不确定性。重工转债债底较低，且转债回售期仅为最后两年，因而上市初期股性较强，价格受市场环境变化影响大，下底支撑不足。不过考虑到近期转债市场情绪显著转暖，且重工在转债中的特色鲜明，未来转股预期强，只要市场环境不出现大的转向，破发可能性较小。