事件
    大秦铁路发布公告称，根据发改委《关于调整铁路货物运输价格的通知》，自2012年5月20日起，铁路普货运价平均每吨公里上调1分。其中煤炭运价基价1由10.80元/吨上调至12.20元/吨，基价2由0.0553元/吨公里上调至0.0629元/吨公里，实行特殊货物运价的大秦、丰沙大、京原三线煤炭现行运价不变。公司预计2012年其营业收入增加约8亿元。
    点评
    根据公告，本次煤炭运价基价1 和基价2 的上涨幅度分别为13%和13.7%，略高于我们之前的预期。我们测算显示运价上涨后公司2012-2013 年净利润将在原来的基础上分别增长3.7%和6%至132 亿元和150 亿元，EPS 分别提升0.03 元和0.06 元至0.89元和1.01 元。
    目前大秦线的特殊运价为0.0751 元/吨，仅比基价2 高0.0122元，若考虑大秦线无基价1 收费，其全线实际收入已低于涨价后的普货标准收费。
    我们预计今年大秦线煤炭运输量将小幅增长至4.5 亿吨，同时其投资的朔黄铁路运力在今明两年将分别提升15%和13%，成为公司利润增长的另一驱动力。我们维持公司“推荐”评级。