事件： 
    中国平安发布公告，平安保险集团工会向丰瑞股权投资基金转让所持新豪时55%的股权，平安证券工会向中国对外经济贸易信托转让所持景傲实业60%的股权，景傲实业向天津信德融盛商贸公司转让所持新豪时5%的股权，平安部分高管向林芝正大环球投资转让后所持38%的江南实业股权。转让完成后，平安保险集团持有新豪时40%的股权，平安证券和平安信托工会分别持有景傲实业20%的股权，平安部分高管持有江南实业25.3%的股权。 
点评：   
    通过股权转让，平安员工股完成部分减持。为公司发展募集资金，平安设立了员工受益所有权计划，参与人员通过新豪时、景傲实业以及江南实业三家公司间接持有公司A股股份。截止2012年一季末，新豪时、景傲实业、江南实业分别持有平安4.03%、3.46%和1.76%的股权。在完成平安保险集团工会持剑新豪时55%的股权、平安证券工会减持景傲实业60%的股权，景傲实业减持所持有新豪时5%的股权、平安部分高管减持38%的江南实业股权之后，平安保险集团对新豪时的持股比例为40%、平安证券和平安信托工会对景傲实业的股权分别为20%、平安高管对江南实业的持股比例为25.3%，据此计算，平安保险集团、平安证券工会、平安信托工会和部分平安高管间接持有中国平安A股股权比例分别为1.61%、0.69%、0.69%和0.44%。 减持有助于释放平安A股估值压力。自2010年3月员工股减持计划宣布以来，平安估值一直受到员工股减持的压力。中国平安估值水平在4家保险股中最低（见表1），同时A-H股折价率（见图1）高，可能亦与该因素有关。此次股权转让基本不会对二级市场造成影响，有利于释放A股的估值压力。 投资建议。平安是一家综合金融集团，多元化的业务模式有效地降低了利润的波动性，亦有利于发挥不同子业务之间的协同效应，同时考虑到公司当前极低的估值水平，维持增持投资评级。 风险因素：资本市场波动