公告：
    平安员工股的持股公司新豪时55%的股权被转让给北京丰瑞，5%股权转让给天津信德融盛；平安员工股的持股公司景傲实业60%股权转让给中国对外经济贸易信托；平安员工股的持股公司江南实业38.004%股权转让给林芝正大环球投资。转让价格根据协议签署前20 个交易日平安A 股收盘价确定，后续新豪时40%的股票与景傲实业40%股权，江南实业25.336%股权亦达成了转让给上述战略投资者的意向。
点评：
    1、 第二只靴子落地：平安的再融资计划与员工股减持这两个不确定因素是影响估值两个因素，随着可转债再融资计划的披露与员工股转让给战略投资者的公告，第二只靴子落地，短期利空出尽,预计战投的成本在40 元/股。
    2、 估值有望修复16%:公司增长和治理处于行业前列，但估值一直低于行业平均水平，最新收盘价隐含2012 年p/ev1.17 倍,低于行业平均水平18%，隐含2012 年pe12.36 倍,低于行业平均水平36%,隐含2012 年pb2.1 倍,低于行业平均水平9%,隐含2012 年新业务价值倍数2.67 倍（行业平均水平6.3 倍）.评估价值低于行业平均水平16%.,我们预计之后,估值会有所修复.
    3、 保险行业上市公司少,联动性强.也使整个保险行业的估值水平在历史低位,08年下半年以来行业p/ev 的波动范围是(1.2-2.8 倍),随着平安的第二个靴子落地,行业的整体估值有望回升到2 倍左右的合理水平.
风险提示
    我们预测2012-2014 年中国平安EPS 分别为3.30、3.76 和4.21 元，目标价52.65元，给予买入评级。推荐顺序是中国平安、中国太保、新华保险、中国人寿。未来存在长期战略投资者减持的时间早于预期的风险。