投资要点  11 年四季度受管理费用拖累， 12 年1 季度医药不改高增长态势   公司2011 年业绩低于预期，主要是因为公司医药生物板块上海天士力通过GMP 认证，导致折旧、开办费用增多，属当季偶然因素。生物制品普佑克和流感疫苗新上市，处于亏损状态，且公司四季度计提现金激励费用2700 万。 2012 年1 季度公司归属于母公司净利润与2011 年同期相比降低7.79%，由于2011 年同期公司出售持有天津商汇有限公司股权获得收益。但扣非后归属母公司净利润同比增长47.16%，公司的一、二线产品1 季度保持高速增长。  复方丹参滴丸持续增长，FDA 三期开展循序渐进   公司2006 年开始布局城乡市场，随着2009 年基层医改的推动， 公司销售队伍迅速跟进，复方丹参滴丸的市场空间迅速扩大。随着公司销售队伍近两年的基层市场的推广，复方丹参滴丸已经基本覆盖基药市场，未来将进一步在基层市场深化拓展。复方丹参滴丸具有急救、治疗及保健作用，公司主推其治疗作用， 由于心脑血管疾病的慢性多发以及心脑血管复发具有很高的危险性，在治疗之后的后续保健市场也逐渐打开。 公司通过FDAⅡ期的影响力仍将持续推动复方丹参滴丸在主流医院的销售，推动效果将会有所减弱。