◆事件：
    鼎龙股份推出股权激励计划，同时采用股票期权与限制性股票两种激励方式，所涉及的公司A 股普通股合计不超过203 万股，占总股本的2.26%。
    其中股票期权121 万股，行权价30.21 元/股。限制性股票82 万股，授予价14.4 元/股。行权条件是12~14 年净利润（扣除非经常性损益）较11 年增长分别不低于20%、50%、110%，12~14 年净资产收益率分别不低于7.5%、8%、8.5%。本计划首次授予的权益工具自授予日起满一年后，激励对象可在行权期/解锁期内按每年40%:30%:30%的比例分批逐年行权/解锁。
    ◆股权激励方案的条件针对公司现有业务，不包括彩色碳粉项目，公司业绩增长底线确立。
    由于彩色碳粉项目尚未投产，公司股权激励行权条件主要是对公司现有业务业绩的考量。一方面，公司现有主营业务过去3年净利润年复合增长率为21%，未来预计让将保持稳定增长。另一方面，2011年公司收购南通龙翔化工44%的股权，根据收购公告，预计公司将继续对公司完成第二次增资取得龙翔化工的控股权，我们预计龙翔化工12年净利润贡献在2000万元以上。
    我们认为，此次股权激励行权条件主要是参考现有业务以及拟控股的南通龙翔化工所做出的业绩增长预测。我们按照股权激励行权条件中净利润增长的条件，预计不考虑彩色碳粉项目未来3年的净利润年复合增速在30%以上，公司业绩增长底线确立。
    ◆彩色碳粉项目即将试车，股权激励有助提升员工积极性，稳定核心技术与业务团队，确保项目投产成功。
    公司彩色碳粉项目建设已进入最后阶段，即将投料试车，公司在此时推出股权激励方案一方面是体现对彩色碳粉项目的信心，另一方面有助于提升员工积极性，稳定核心技术与业务团队，确保项目投产成功。我们认为，彩色碳粉项目一旦成功将给公司带来业绩爆发式的增长和估值的提升。
    ◆股权激励确立现有业务增长底线，彩色碳粉项目试产在即，上调评级至“买入”，目标价格42 元。
    公司股权激励方案确立现有业务增长底线，彩色碳粉项目已进入最后阶段，即将投料试车。暂维持对12~14 年EPS 分别为1.03,2.04 和3.07 元。
    公司是化工股中典型的技术突破与创新型成长品种，彩色聚合墨粉项目投产成功，未来成长空间巨大，建议密切跟踪彩色碳粉项目，上调至“买入”的投资评级，12 个月目标价格42 元。