SEB 订单加速转移：SEB 外贸订单持续增加，推动整体规模快速提升。
     2011 年SEB 销售达到16 亿元，占外贸总收入的69%。2012 年电器出口预计达到6.7 个亿，比去年增长66%。
    SEB 与苏泊尔的战略协同：苏泊尔将与SEB 在规模、产品设计以及制造等方面合作实现协同，提升公司的业务规模和现有品类产品的竞争力。
    产品不断创新：2011 年公司推出和完善了IH 电饭煲、可视电饭煲、方形电压力锅，防烫电压力锅、25mm 超薄电磁炉等新产品。2012 年，公司将进入咖啡机业务。
    小家电行业进入整合期，强者更强：短期来看，小家电行业整体需求增长放缓：2012 年前两个月，行业整体同比下降13%。行业进入整合期，优胜劣汰。长期来看小家电行业依然面临巨大的发展空间。
    绍兴基地产能提升明显：绍兴基地2011 年产量比2009 年增长超过300%，实现产值超过24 亿元，人均产值比2009 年提升30%。
    主要观点
    2012 年小家电行业增速放缓的趋势还会持续。苏泊尔是国内厨房炊具和小家电行业的龙头企业。公司优于竞争对手的核心优势在于与股东SEB 的协同效应。公司可以通过订单转移和专利技术本地化实现规模和收入的提升以及产业技术升级。我们认为公司可以逆势实现快速增长，建议密切关注。