业绩简评
    公司 2012 年一季度实现营业收入22.97 亿，同比增长22.78%；净利润2.36 亿，同比增长26.54%；归属母公司股东净利润1.52 亿，同比增长27.65%；基本每股收益0.117 元。
    经营分析
    收入和净利润高增长延续：前期管理和营销的改善推动了公司收入和净利润加速增长，通过细化产品营销，主导品种维持20%以上的增长，并挖掘销售额在5000 万元以下的二线产品的增长，2012 年一季度公司的收入和净利润继续保持了20%以上的增长。
    成本下降，毛利率提升： 本报告期内中药材价格稳中有降，公司核心产品如安宫牛黄丸、牛黄清心丸等采用了较多的贵细原材料，通过择时采购，本期综合毛利率43.77%，同比上升1.9PP；母公司毛利率46.63%，同比上升1.3PP，成本下降带动公司净利润增长加快。
    优质产品现款现货，现金回款能力强：由于需求旺盛并且产能受限，公司的明星产品安宫牛黄丸等供不应求，现金现货体现了良好的现金流量，一季度每股经营活动产生的现金流量净额0.317 元，远高于每股收益，并且应收账款周转率高于应付账款周转率，表明公司经营稳健，现金回款能力强。
    经营持续改善，费用率降低：本期管理费用率8.4%，比去年同期略有下降。公司经营持续改善，2011 年公司增资获得了“同仁堂商业”52%的股权，公司的体系架构更加完整，在扩大医药零售规模的同时，也为公司的产品提供了更多销售渠道，未来经营看好。