投资要点：
   2012 年第一季度，公司实现营业收入216.79 亿元，同比增长28.81%，实现归属母公司净利润85.63 亿元，同比增长31.64%；实现每股收益0.18，每股净资产3.92 元。
   2012 年第一季度，据我们按照期初期末余额初步计算，2012年第一季度末的净息差为3.04%，同比上升了28 个基本点，环比有所下降，下降了7 个基本点。
   与其他已经公布季报的银行类似，12 年第一季度中信银行的中间业务收入也实现了稳健增长，但是增速也出现了明显的下降。
   12 年一季度末，与行业的趋势不同，中信银行与年初相比实现了不良贷款的双降，不过由于拨贷比较低和审慎考虑，银行依旧加大了第一季度拨备计提力度，一季度的信贷成本为0.61%，比去年同期和去年全年的水平均有明显上升。
   维持前期盈利预测和谨慎推荐评级。
   风险依旧是宏观经济波动风险和资产质量恶化超过我们预期的风险。