丽江旅游(002033.SZ/人民币22.69，买入)公告2012 年1 季度业绩：营业收入同比增长13.0%至1.09 亿元，归于上市公司股东的净利润同比增长2.4%至1,914万元，毛利率下降2.9 个百分点至72%。利润率的下滑拖累业绩表现。我们基本维持2012 年0.87 元每股收益预测和买入评级，仍然看好丽江旅游“立足丽江、做强做精、区域合作”的后续发展。
    2012 年1 季度，母公司营业收入同比增长36%，毛利率回升至74%，但因大索道装修改造折旧成本提升而低于改造前80%多的水平。我们曾在年报点评中判断：由于上年同期零负团费整顿且受益于今年天气良好，1 季度丽江市整体旅游市场增长较快。针对1 季度，预计基于此的大索道客运、汽车运输和印象丽江的客流增长情况良好，云杉坪、牦牛坪索道客运情况一般。和府酒店收益与去年同期基本持平。