事件：
    公司2012年一季报显示，一季度公司共实现收入19.12亿元，同比下滑8.5%，营业利润8.03亿元，同比增长7.66%，归属母公司股东净利润6.04亿元，同比增长7.41%。
    点评：
    . 收入放缓毛利率提升速度下滑基本兑现。
    我们在11年8月8日下调了公司的评级至“增持”，并指出警惕收入放缓和毛利率提升速度放缓的风险。
    11年第四季度公司收入同比增速放缓至14.27%，12年一季度收入同比增速甚至下滑8.5%。
    11年第四季度毛利率同比下滑4.48个百分点，12年一季度毛利率仅提升0.73个百分点。
    我们前期预判的收入放缓和毛利率提升速度下滑基本兑现。