1季度营收增长80%，净利润增长27%
    2012 年1 季度公司实现营收9.9 亿元，同比增长80%，归属母公司股东净利润1,345 万元，同比增长27%，经营性净现金流1.73 亿，持续大幅好转。公司营收增长亮点是配网产品和电网及发电系统，尤其是配网产品。归属母公司股东净利润增长大幅低于营收增长，主要系母公司财务费用同比大幅增长109%所致，随着国网和中电装备与集团和公司的磨合深入，我们认为公司发展方式将进一步顺应国网集约化战略，公司费用率能够逐步进入稳定下降通道。暂不考虑集团资产注入估值，仅给予2012 年公司目前业务30 倍市盈率，维持目标价23.40 元和买入评级。