事件:
    许继电气公布2011年年报，报告期内公司实现营业收入为43.62亿元，较上年同期增长13.14%；实现归属母公司净利润1.57亿元，较上年同期增长6.7%。公司业绩低于预期的主要原因是管理费用率升高侵蚀企业利润。
    点评:
     业绩低于预期，管理费用升高是主因：
    公司业绩低于预期的主要原因是公司管理费用率同比增加2.62个百分点，对公司利润产生不利影响。公司2011年销售期间费用率24.29%，同比上升2.57个百分点，管理费用5.54亿元，同比增42.51%，管理费用率12.70%，同比上升2.62个百分点，主要为研发支出增加所至；公司其它两项费用基本保持平稳，其中：公司销售费用4.19亿元，同比增12.01%，销售费用率9.60%，同比略降0.10个百分点；公司财务费用8687.59万元，同比增15.81%，财务费用率为1.99%。