投资要点：
    近日公司召开了2011年度业绩交流会，主要对2011年宏观形势下苏宁确立的发展方向进行了总结，其目前以及未来一直坚持的策略主要体现在营销变革、服务转型以及渠道再造三个方面；明确了未来发展的六大愿景，主要涉及到实体网络、人才、物流、云计算、资本实力以及品牌影响力六个方面。 2011年公司面临的挑战较大，但是仍保持了行业中较为突出的业绩表现，我们对比了苏宁、国美、汇银三家家电连锁商的2011年业绩，认为对于苏宁这种龙头公司来讲，在宏观经济形势不利、家电连锁行业景气度水平下滑周期内，其对业绩下滑的抵御能力更强。 2011年公司人工、租赁费用率上升较快，为了应对社会成本持续上升的风险，公司已对2012年的门店拓展策略以及人员数量、人员工资涨幅做了规划，而且苏宁易购目标200亿元的销售额也会对社会成本有所摊薄，公司费用率水平维稳将是大概率事件。