投资要点
    1. 公司质地优良，在产能扩张背景下，转型在即。
    公司是从事酵母及酵母衍生物产品经营的国家重点高新技术企业，国内市场占有率超过50%，处于绝对龙头地位，规模占据亚洲第一，世界第三，但增长趋于平稳，未来两年进入产能大幅扩张期，亟需进行转型拓展新的市场空间。
    2. 积极部署，由B-B 向B-C 转型。
    消费品的毛利率明显高于工业用户，转型后公司收入和毛利率水平有望双双改善。
    公司明确由生产型向消费型战略转型，工业+商超+电商多渠道发展，发展策略是先打好基础，把渠道、网络进一步建设和完善，然后再进行大的宣传和市场推广，稳扎稳打，追求长远发展。
    3. 消费升级为公司产品的长足发展提供了契机，转型后劲充足。
    公司的产品具有健康、安全、营养的特点，从大环境来看，随着居民收入提高、消费理念提升、食品安全整顿力度加大，消费升级是目前的发展方向，公司的产品顺应大趋势，为转型后的长足发展提供了充足动力
    4. 加大国外投入力度，将国内成功模式复制到国外市场。
    出口成为公司的重点战略布局，国内模式的成功提供了良好的模板，随着投入力度的加大和渠道的深耕，老客户增量，老市场新客户、新市场新客户的开发，共同推动出口恢复。
    5. 糖蜜对公司业绩的影响力将逐渐降低。
    目前糖蜜价格是影响公司盈利的重要因素，随着公司加大糖蜜的供给控制，以及竞争对手酒精厂的高成本压力，糖蜜对公司业绩的影响力将逐渐降低。
    风险提示
    1. 公司战略转型时间较长、成本较高的风险。
    2. 国外局势动荡不可控。