光迅科技公布11年年报及12年一季报，2011年公司实现营业收入11.07亿元，同比增长21.10%。实现归属于上市公司股东的净利润同比下滑11.94%，实现基本每股收益0.7元。12年一季度，公司实现营业总收入2.5亿元，同比上升24.48%，实现归属于上市公司股东的净利润同比下滑34.44%。  
    报告期内公司毛利率较高的光转发器子系统和光线路保护子系统产品毛利率略有下滑，实现销售收入出现小幅下滑。而毛利率较低的光无源器件销售收入大幅攀升，但毛利率下滑严重，从而导致公司综合毛利率从2010年的28%下滑至2012年一季度的20%，影响了经营业绩的表现。  
    报告期内公司费用率保持稳定，其中受研发投入加大以及人员工资上涨的因素的影响，管理费用占营业收入比重略有增加，但销售费用占营业收入比重有所下降。  
    2012年是运营商加大光纤宽带投资力度的一年，我们预计公司营业收入将持续增长，但由于光无源器件行业的竞争趋于激烈化，公司的光无源器件产品将面临较为激烈的竞争，而子系统的销售收入有望小幅增长。 
    我们预计2012-2014年公司有望实现归属母公司所有者的净利润130.80万元，157.71万元及188.38万元， EPS分别为0.82元、0.99元及1.18元，给予2012年28倍PE，目标价22.96元，"观望"评级。