报告摘要：  公司发布一季度业绩公告，实现净利润3801 万元，同比增长95.85%。除去税收和并表因素的影响，预计母公司和康仁堂同期净利润的增速都在50%以上，符合我们之前配方颗粒高增长，血必净营销渠道改革见成效的判断。  亳州建立药材库，确保药品收购质量和原料控制。针对近年来中药材药品质量参差不齐，假货难辨的情况，公司特地在亳州建立药品库，对收购药品进行严格把关，使用多种仪器进行检测检验来确保中药材的质量。新建GAP 种植基地保证中药注射剂原材料使用。由于新版GMP 认证的规定，中药注射剂企业采用的中药材必须100%自取，公司使用自有资金100 万元在山东省临沂市蒙阴县设立全资子公司蒙阴红日中药材种植有限公司新建丹参的GAP 种植基地，已经开始租了50 亩的示范区，已经派人去种，未来打算扩充到200 亩，保证其他中药材的自给自足。  一类新药PTS 即将完成三期临床。红日出资250 万元，占股12.5% 成立了红日健达康公司进行一类新药PTS（对甲基苯磺酰胺，抑瘤仙）的研发，这将是公司未来的一个重磅品种。三期临床由三位著名院士钟南山，樊代明和曾益新牵头。目前三期临床已经基本结束， 正在准备材料递交药监局，最快一年能拿到新药批件。  盈利预测。假设康仁堂四季度开始并表并贡献全部净利润，并且按照增发之后的最新股本进行摊薄，预计未来三年公司EPS 分别为1.13、1.44、1.70 元，对应PE 分别为23、19 和15 倍，我们看好中药配方颗粒的巨大空间，长期给予买入评级。