1 季度收入小幅增长，业绩符合预期   2012 年Q1 公司实现营业收入3.26 亿元，同比小幅增长5.08%；营业利润7134 万元，同比增长10.82%；实现归属于母公司净利润6628 万元，同比增长10.42%，EPS 0.16 元，基本符合我们的预期。  业绩增速明显回落的原因在于：去年1 季度为全年的收入增速（+50.4%）和净利润增速（+60.2%）最高点，同比基数大；今年1 季度血糖产品处于市场投入期，销售费用大幅增长39.27%。同时公司已经连续4 年业绩快速增长，营业收入超过10 亿元，1 季度业绩显著回落或标志着公司已进入平稳增长期。  老产品依然有增长，应收账款大幅增长需观察   1 季度公司收入在高基数上依然保持正增长说明轮椅等老产品依然有所增长，预计幅度在5%~10%之间，电子血压计等此新产品基数较小，预计仍有30%以上的快速增长，但目前下游经销商资金依然偏紧，同时公司应收账款也大幅增长63.87%，因此2 季度销售情况仍需进一步观察。  血糖检测系统与空气净化器将支撑未来成长   血糖检测系统2 月底获得产品批文，目前已经在医院投放和OTC 渠道广泛铺货， 预计5 月份起公司将启动一系列临床学术推广，实现医院与OTC 渠道联动推广销售。空气净化器也于4 月深圳医博会期间初步面世，5 月份定价后将正式推向市场。随着PM2.5 等环境指标的公布，居民生水平提高，空气净化设备将逐步进入普通家庭，市场空间将超过10 亿元。按照推广进度，血糖检测系统与空气净化器下半年起贡献收入，而且长远来看将是业绩持续增长重要支撑点。  风险提示   血糖检测系统推广低于预期；临床仪器市场推广慢于预期