2011年，公司实现营业收入11.71亿元，同比增长32.43%；营业利润2.18亿元，同比增长27.74%；归属母公司所有者净利润2.26亿元，同比增长40.73%；基本每股收益0.55元。
    加大市场开拓力度，主营业务快速增长。公司专业生产康复护理系列和医用供氧系列医疗器械，产品在国内外具有较高的知名度。2011 年，公司加大市场开拓力度，销售渠道下沉，扩建销售队伍，加强鱼跃专柜和“鱼跃健康之家”直营店等直控终端建设，公司主营业务快速增长，其中康复护理系列实现营业收入6.98 亿元，同比增长41.31%；医用供氧系列实现营业收入3.54 亿元，同比增长39.77%；医用临床器械实现营业收入1.16 亿元，同比下降13.92%。未来随着公司募投项目的持续推进，主要产品产能不断提升，公司在医疗器械领域继续保持领先地位。
    未来并购扩张或加速。公司上市以来通过并购扩张，不断做大做强，2012 年，并购工作仍将作为公司的一项重点工作来开展，公司管理层将按照董事会“内涵式与外延式共同发展”的战略部署，更加积极主动的寻找合适的并购机会，以公司现有的技术研发和营销体系为平台，充分发挥上市公司品牌和资本运作的优势。
    积极实施国际化战略。自2010年公司加强对国际市场重视以来，海外销售业绩取得了突破性进展，2011年实现外销收入1.70亿元，连续两年年均增长率为85%。未来公司将秉承“国内、外市场齐头并进”的发展目标，继续加大对国际市场开拓力度，通过扩大出口产品的国际认证，加快国外营销体系建设，增强鱼跃自主品牌培育以及海外并购、国际合作等多种途径，促使鱼跃产品全面进入国际市场，将国际市场逐步建设成为公司未来发展新的支撑点，实现公司跨越式发展。
    盈利预测及评级。我们预计公司2012 年-2013 年EPS 分别为0.71 元和0.97 元，根据最新收盘价计算，对应动态市盈率分别为25 倍和18 倍。考虑受益于基层医疗机构的快速发展，公司高速增长的势头将会延续，我们维持公司“增持”的投资评级。
    风险提示：原材料价格大幅上涨风险；汇率变动风险；快速增长带来的管理风险。