按照《保险合同相关会计处理规定》调整后，中国人寿2012 年1-3 月期间的原保险业务收入为1138 亿元。
    点评：
    1、 2012 年1-3 月累计保费增长率为-7.5%。按照新规定调整后，中国人寿2012年1-3 月累计原保险业务收入为1138 亿元，同比下降7.5%。3 月保费收入344 亿元，同比下降10.4%，保费增速低于我们的预期。
    2、 保费收入增速两年来最低。中国人寿在1 月份推出的新产品对公司开门红超预期起到重要助推效果，但这种良好的势头没有能够延续到2、3 月份。我们考虑一方面是由于公司银保渠道保费占比较高，银保渠道保费负增长影响整体增速；另一方面，调整业务结构，提升新业务价值在考核中的占比，也影响保费增速。此外,今年保监会的监管政策有望进一步趋严，而保险公司去年投资收益率较低,产品竞争力下降,同样影响到今年的保费增速。我们对于寿险行业全年的保费增速仍持谨慎态度，预计寿险行业全年保费增速10%，预计中国人寿全年保费接近零增长。