单月同比仍下滑，但降幅较2 月收窄。中国人寿2012 年一季度按照《保险合同相关会计处理规定》调整后的保险合同保费收入为1138 亿元，同比减少7.5%，3 月单月保费344 亿元，单月同比减少10.42%，降幅较2 月份缩窄。扣除3 月保费，中国人寿前两个月保费同比下滑6.15%。
    受公司主动结构调整的负面影响，个险新单保费收入大幅负增长，且落后同业，但缴费期限结构有所好转。中国人寿一直以来较关注保费规模和市场份额，寿险保单缴费期限都低于其他几家上市公司，影响了保费收入的持续性，且易发生集中给付情况。中国人寿2011 年二季度开始更注重价值增长，调整产品期限结构，主要销售五年期和五年期以上保单。2012 年“调结构”持续，且力度有所增大，预计3 月份个险新单负增长近30%，一季度累计降幅超过20%，但五年期及以上保单仍实现正增长，保单利润率提升。此外，2012 年中国人寿营销员整治已经完成，增员情况将好于2011 年。
    高基数导致银保保费持续大幅负增长，2012 年上半年仍将持续。2011 年3 月保监会和银监会联合发布《商业银行代理保险业务监管指引》，规范银保市场秩序，对于银保产品销售和总保费规模产生较大负面影响，同时加息、股市下跌等外部金融环境转变亦对银保产品销售构成困难，大量保险公司银保出现负增长。而由于2011 年上半年《指引》并未得到有效贯彻执行，2012 年面对的银保新单基数仍然非常高，2012 年上半年的持续负增长几成定局。中国人寿3月单月银保新单预计负增长40%左右，期缴新单负增长20%，降幅较前有所扩大。当前各保险公司都在积极探索银保转型模式，提高产品价值含量。而归因于保费基数下降，2012 年银保保费降幅将缩窄，但改善可能低于预期。
    公司未来发展策略面临一定不确定性。中国人寿2012 年开始着力实现由“规模推动型”向“价值驱动型”转变，大力调整险种结构和期限结构，加大长期保障型保单销售力度。经营目标的转变得到市场广泛认可，股价表现亦优于同业。而3 月份中国人寿集团总裁更换，股份公司新董事长也将于5 月份股东大会后正式上任，预计将导致公司未来发展目标和经营策略的转变。2011 年中国人寿新业务价值增长2%，预计2012 年将实现5%的增长。
    中国人寿保费结构和新业务价值增长情况较 2011 年有所改善，但相比其他上市保险公司，并无估值优势。而考虑公司管理层变动的带来的发展策略的不确定性，短期不作推荐。