报告目的：
    3月27日，中国人寿召开2011年业绩分析师会议，公司管理层就公司业务发展动态情况进行了交流，现将相关情况总结如下：主要观点：
    Q1：2011 年内含价值变动中营运经验的差异为-13.20 亿元，而2011年中期该指标为47.51 亿元，相差61 亿元，这是什么原因造成的？公司 2011 年内含价值变动中，营运经验的差异仍在精算考虑范围之内，与上半年相比出现下降的原因包括：（1）退保率实际运营与假设的差异；（2）费用率实际发生大于假设。
    但从公司内含价值总量近 3000 亿元来看，上述金额的波动占比较小，属于合理范围。
    Q2：2011 年上半年公司开始考虑新产品策略，而之前主要集中在分红险上，请介绍一下进展情况？
    公司的产品策略是基于寿险市场发展放缓做出的，放缓的原因包括宏观环境、银保监管政策，保险产品竞争力相对其他金融机构的理财产品减弱，中国人寿产品以分红为主，中国的寿险业以理财产品为主，行业发展的前几年是这个情况，产品包括分红、投连、万能等。
    进入 2011 年后，受到银行信贷紧缩影响，整个市场的理财产品，涉及金融机构包括银行、证券、信托、基金，统计下来共发行了1.97万个理财产品，这些产品期限短的仅1 个月，长的也就1-2 年，监管部门控制发行之后，最短期限提高到3 个月；而保险产品期限3-20年，分红险由于是依赖投资收益的分红，而理财产品则是直接获得5%以上的投资收益，保险产品竞争力下降，行业主要是受到产品因素的影响，没有较强的竞争优势。
    公司提出的产品策略是要体现保障功能，健康、医疗、养老等产品是其他金融机构无法涉及的，这两个领域的发展空间巨大，市场潜力大，目前发展不起来的主要原因是销售人员的激励不足，由于保险产品的佣金+费用率合计不得超过65%，各家公司自定内部比例，但销售人员面对不同产品时会选择保费较高的分红险，激励机制导向使得传统保障型保险产品销售占比较低，保监会正在研究相关问题，未来可能会有进展。