连续融资低 P/E 收购铸就高成长，未来仍存收购预期。公司2009-2011 年通过A 股非公开发行及发行债券筹集资金78.4 亿元，顺利完成三次资源收购，实现公司煤炭产能跨越式增长。公司计划2012 年通过H 股融资方式继续进行资源收购，预计2012 年产能增长465 万吨，同比增长37%。同时，公司历次收购均具有相对较低的收购P/E，利于公司价值提升。
    财务费用降低大幅提升吨煤净利。11 年按原煤口径计算，公司吨煤财务费用为184 元/吨（债权融资89.4 亿元，其中短期贷款40.2 亿元，长期贷款38.4亿元，公司债券5 亿元，一年内到期非流动负债4 亿元，长期应付款1.8 亿元，财务费用4.8 亿元）。2012 年由于仍有新收购计划，公司财务费用预计为7 亿元，但受益于产量提升，吨煤财务费用下降至88 元/吨。按照原煤口径计算吨煤净利164 元/吨，按洗选后口径计算，吨煤净利可达230 元/吨。