事件：
    近期，我们调研了泸州老窖公司，与公司相关领导进行了友好交流，现向投资者汇报如下：
    投资要点：
    国窖1573以提价为主，期待品牌元素持续创新；中国品位成现阶段重点。
    2000年开始，凭借历史元素而成功确立超高端地位的国窖1573，由于后续价格带的失守，目前处于控量提价以超越五粮液重夺价格带的战略阶段。按照我们对茅台五粮液未来几年每年提价15%左右的预测，老窖为了其品牌价格形象，预计也将维持每年15%的提价幅度（近期三公禁高档酒短期会压制提价预期）。而1573的量因控量提价策略年销量预计维持在4000吨左右。
    然其团购价格与终端价的严重偏离需要纠正，否则对品牌的损伤将很难评估。我们认为，国窖1573控量提价与控量保价不同，控量保价属于白酒企业集体防守的一种态势，然而控量提价则是冲击更高价位在控量的同时需要解决销售者接受涨价的理由，否则非供不应求而是控量提价无疑大大损害消费者的购买态度。基于国窖1573历史元素的老化和行业泛滥，老窖必须对1573进行系统的品牌元素创新，同时保持与历史元素的连贯性，以此给消费者1573提价的理由。目前公司正在做这方面工作，但相关方案并不能使公司满意，期待早日突破。
    中国品位作为国窖1573的升级版本，2011年预计销售300多吨。现阶段，老窖在保持国窖1573原有投入规模的同时，加大投入重点打造中国品位，从而实现品牌价位的突破，茅台近期价格的回落无疑为打造中国品位赢得宝贵时间。中国品位目标600吨，在其成熟之前不会推出更高端的国窖1573世界品位。
    腰部发力，窖龄酒寄予厚望。
    窖龄酒发力。11年年初推出的窖龄酒利用了公司的老窖资源契合消费者对浓香型白酒“窖龄老酒才好”的认知，迅速得到市场认可，11年预计完成销售额接近10个亿，并打败年份特曲成为公司中高端酒的主力产品。百年泸州老窖窖龄酒先期推出30年和60年，由于先期较为谨慎致定价保守，未来通过90年窖龄酒（终端价718元）的推出和适当提价来提升窖龄酒的档次。
    我们建议公司应借鉴年份酒市场的混乱情况，及早制定窖龄酒的标准以达到以标准令诸侯的效果，从而独占窖龄概念资源，使其成为继1573之后的又一重大创新并得以维系。
    中端由于窖龄酒的崛起，加上特曲系列的增长，老窖产品结构的腰部已经开始出现高增长倾向，特曲整体销量11年超过1万吨应该没有太大问题。
    中低端产品继续高增长。
    博大公司因其深度分销模式的采用，其经销的中低端产品近几年连年收入业绩80%左右的高增长。2012年，公司对博大公司的要求非常高（80%左右），并奖励博大公司金奖特曲产品（价格低于老字号特曲）。