2011 年公司实现营业收入85.51 亿元，同比增长21.1%；实现息税前利润5.63亿元，同比增长23.5%；扣非后归属于上市公司股东的净利润3.46 亿元，同比增长22.6%；扣非后全面摊薄每股收益0.665 元，基本符合我们的预期。
    支撑评级的要点
    购物中心外延扩张启动，今明两年将有4 家开业，合计体量达15 万平米。
    百货次新店进入收获期。
    合家福超市未来每年展店20 家，规模效应显现。
    农贸市场交易业务未来发展潜能较大。
    评级面临的主要风险
    公司经营管理购物中心的能力低于我们的预期。更多的购物中心涌现在合肥及安徽市场，使得竞争环境愈加激烈。
    估值
    以目前公司披露的储备项目及农贸市场的开发进度，我们小幅上调公司2012-13 年盈利预测，12-14 年每股收益（不含非经常性损益）分别为：0.889、1.118 和1.363 元，未来增长主要来源于次新店发力及购物中心外延扩张的进行。我们看好公司在皖江区域的龙头地位，维持买入评级，基于24 倍 2012 年市盈率，我们给予公司21.30 元目标价位。