>> 宏源证券-华录百纳(300291)逐步扩张形成"金字塔"式产品结构-120330
| 上传日期: |
2012/3/31 |
大小: |
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| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
张泽京 |
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事件: 华录百纳于2012 年3 月29 日上午10:00 召开了2011 年报业绩说明会,投资者就关于公司的一系列问题与总经理刘德宏先生进行了深入交流,现将主要信息摘录如下。 报告摘要: 公司布局:首先,以内容为主,在电视剧主业上会有新的补充模式, 形成产金字塔的产品结构。在2013、2014 年的制作量上会有所体现。电影方面,以海外合作模式为主。其次,在新媒体方面预计会深化合作。 对电视剧新媒体价格的判断:两极分化。对于整个行业而言,由于视频网站行业内的整合加剧后,议价能力的提升会导致一些中低档次的剧集价格下降,电视剧的平均网络版权价格不会再继续上升。由于视频网站行业不会成为垄断型行业,几家存活下来的视频网站仍旧会对精品剧进行抢购,价格会保持稳定或继续上涨。 电视剧业务:丰富的项目储备保障未来增长。对于电视剧制作公司而言,最重要的是项目储备和团队能力。目前,华录百纳具有各类题材丰富的项目储备,可以根据市场对于题材的周期性(2-3 年)偏好变化来选择适当的项目进行投拍。而公司所出品的电视剧主要定位于北京、上海、江苏、等主流卫视,以新形势的主旋律电视剧为主。2012、2013 年会按照披露的规划进行拍摄制作,也有一些增加的项目。 电影业务:行业不成熟的阶段以有选择的介入为主。目前,中国电影行业不论是制作团队还是观众的偏好都是倾向于好莱坞模式的。所以,进口片才会对国产片形成很大的冲击。培养市场口味和电影行业专业团队是需要过程的,目前在逐步好转中。而相对更为成熟的电视剧行业是电影发展的基础。最终,电影行业会超过电视剧行业的总体规模。所以华录百纳一定要介入电影行业。目前会控制投资规模,不依靠电影业务支撑公司业绩。
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