五粮液 2011 年实现销售收入203.51 亿元，同比增长30.95%；实现营业利润总额85.00 亿元，同比增长40.03%；归属上市公司股东净利润61.57 亿元，同比增长40.09%。每股收益1.62 元，基本符合市场一致预期。
    支撑评级的要点
    中价位酒得益于战略重视和营销改善，销量增长快，重点产品如五粮春和五粮醇均实现30%以上销量增长，且增长态势良好。酱酒有望继续显著上量。
    三项费用率均下降，抵消原辅料成本以及人工成本上涨对毛利率的负面影响，净利率仍有2 个点的提升。
    2011 年9 月份发布提价通知，由于欠货情况较为严重，提价对业绩的积极影响主要体现在2012 年，2011 年第四季度发货速度并没有显著加快，2012 年1 季度发货情况良好，预计1 季度实现40%的快速增长。
    2012 年以“一个发展观，两个关键点，五大举措”推进营销工作开展。重点进行产品品牌梳理、加快资源整合、简化服务支持流程，鼓励和协同运营商做好终端市场开发和维护工作，在团购和定制方面继续有突破。