报告摘要：  2011 年净利润同比增长35.46%。2011 年，公司实现营业收入65.70 亿元，同比增长41.23%，大幅增长是由于公司在2011 年并购了三家公司带来的并表收益。实现营业利润7.42 亿元，同比增长38.51%；归属上市公司股东的净利润为6.11 亿元，同比增长35.46%，EPS 为1.18 元  复方丹参滴丸连续多年稳居心脑血管类中成药终端市场份额第一，且增速稳定。2011年销售收入超过16亿元，增速超20%，尽管原材料和人工成本上升较快，随着公司渠道不断向基层市场的下沉和渗透，通过FDA二期促使市场对产品的充分认可，销量的持续增加使十年来产品价格变化幅度较小，目前日服药费用不到5元。鉴于复方丹参滴丸庞大的基数，预计未来几年增速将会下降，但是其质量稳定、物美价廉的优势将会继续让其保持我国销售金额最大的单品。  二线产品丰富，收入占比已达30%。
    养血清脑颗粒、水林佳及益气复脉粉针等品种预计实现了30%以上的增速。丹参多酚酸注射剂、亚单位流感疫苗等新产品相继获批，其中丹参茶多酚酸注射剂整体市场规模已达4亿，在公司整体销售渠道带动下有望成为过亿品种。  盈利预测。心脑血管大病种的市场定位和丰富的心脑血管产品线，拥有众多的产品储备和开发新品种的潜力，让公司在心脑血管的优势进一步加大。复方丹参滴丸作为已经被广泛临床使用的药品，通过FDAⅢ期临床试验进入国际市场只是时间问题。同时作为国内独家产品，未来市场降价压力较小，业绩有望保持稳定增长。预计2012-2014年EPS分别为1.43元、1.81元、2.09元，同比增幅分别为：21%、27%和15%，对应PE 为25、20和17倍，维持"买入"评级。