2011 年公司实现营业收入14.53 亿元，同比增长36.18%，实现归属上市公司股东净利润2.07 亿元，同比增长61.98%，实现每股收益1.55 元,符合我们的预期。计划每10 股转2 股。
    从 2011 年4Q 单季看，营收同比增长38%，净利润同比增长33%。销售情况依旧比较理想。
    公司业绩大幅增长，主要得益于国内家纺行业需求的持续旺盛，消费能力的增强使得高端家纺用品需求快速增长，公司产品的销售情况比较理想。同时，内部管理能力增强，2011 年期间费用率同比下降3 个百分点，成为利润大幅增长的来源之一。
    从渠道情况看，传统门店仍是主要渠道，2011 年公司门店净增加340 家左右，较2010 年增长22%。其中，直营比例达到41%，是目前家纺行业中最大的一家。
    展望 2012 年，预计公司的展店速度依然保持在350 家左右。从2012 年春秋订货会的情况看，产品价格基本与2011 年持平，订单额同比增长40%左右，为2012 年的业绩打下一定基础。
    但是考虑到家纺品牌的竞争日益激烈，促销比例有所上升，除了配合商场的买赠活动之外，每年还有一次大规模促销活动。由于促销的利润率较低，如果促销形成常态将会影响公司的品牌价值和利润空间，业绩增速可能会出现下滑。
    我们预计公司2012、2013 年将实现净利润2.79 亿元和3.65 亿元，分别同比增长34.66%和31.08%，对应的EPS 为2.081 元和2.728 元，目前股价对应的PE 为20.7 倍和15.8 倍，维持持有的投资建议。