事项：
    公司公布2011 年报、投资子公司公告：2011 年实现营收4.72 亿元，同比增长69.3%，净利润0.9 亿元，同比增长62.%；EPS 为0.75 元，同比增长62%；基本符合我们预期；公司拟每十股派发现金股利3 元（含税）；另投资1.5 亿元于原厂同地的苏州太湖科技产业园，设立苏州福宝光电有限公司，生产计算机行业所需的摄像头防护盖、商标背光铭牌、鼠标触摸板、图像传感器防护屏等。
    2011Q4 经营分析：
    2011 年四季度公司实现营收1.24 亿元，同比增长38%，环比下降19%，主要由于大客户产品线升级，2012 一季度推出新品，因此在2011 四季度下调订单；四季度毛利率33.6%，同比下降4.4 个百分点，环比下降2.6 个百分点，但全年毛利率同比保持平稳；四季度发生管理费用1330 万元，同比增长57%，环比增长48%，三项费用合计1634 万元，同比增长53%，环比增长25%，主要由于研发支出、人员嘉奖、上市费用的集中支出所致。
    2012Q1 业绩预告快速成长：
    2012Q1 受惠于大客户平板电脑新品上市，公司预告净利润同比增长80~130%；智能终端进一步轻薄化提升公司产品需求：单个智能终端产品中，公司产品用量提升，价格上浮；上市后积极采购先进设备，持续扩充产能，提升行业地位。
    新设全资子公司主攻泛 PC 外部功能件：
    公司计划投资 1.5 亿元设立全资子公司苏州福宝光电，生产PC 用外部功能件，如摄像头防护盖、商标背光铭牌、鼠标触摸板、图像传感器防护屏等；项目与公司本部同处一镇，便于协作；项目建设周期两年，预计达产后年营收4 亿元，净利润0.6 亿元；公司利用超募资金扩充外部功能件产能，在原有渠道、客户中推动产品叠加，显示公司管理层强烈的发展意愿及扩张动力；我们看好公司突破产能瓶颈后的产品销售。截止目前，公司尚剩余超募资金0.726 亿元。
    维持“推荐”评级：
    公司产品符合消费电子“轻、薄、短、小”发展趋势，上市后突破产能瓶颈，将随下游大客户一同成长，并不断开拓新客户。预计2012、2013 年营收分别为6.38 亿元、8.61 亿元，EPS 分别为1.13 元、1.54 元，对应3 月28 日收盘价PE 分别为28 倍、21 倍。另考虑到公司大概率获得高新技术企业资质，将受惠于税收优惠，届时EPS 仍有上调空间；我们维持“推荐”评级。